Публичный выход SpaceX на биржу проверит не только компанию, но и рынок вторичных сделок. Для инвесторов, которые купили доли через специальные инвестиционные структуры SPV, главный вопрос не в цене акции, а в том, владеют ли они ими вообще: часть бенефициаров узнает точный размер доли только после снятия лок-апов.
В последние годы спрос на аллокации SpaceX был настолько высоким, что участники SPV иногда перекладывали свои доли в новые SPV. Так возникли цепочки из четырёх-пяти уровней. Управляющие начнут распределять акции только после того, как сами получат их от вышестоящего уровня, поэтому сведения идут по «эстафете».
По словам Джастина Эрнеста из Sabertooth Capital, первый слой SPV должен распределить акции в течение 30 дней. Для нижних слоёв задержка может растянуться до 8–9 месяцев. Комиссии тоже могут «размыть» ожидаемую долю инвестора.
Главный риск — мошенничество. Менеджер Sestante Capital Джованни Пеннетта получил четыре года тюрьмы за фиктивные аллокации в Anduril (организация признана нежелательной в России). Инвесторы внизу цепочки зависят от добросовестности каждого управляющего выше по структуре.